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1.4第三步：根据测算结果给出回收率评级和债项评级二、我国高收益债的回收率测算和评估2.1回收率测算的基础：母公司报表还是合并报表？2.2国内的企业价值评估以收益法和资产基础法为主2.3我国的债权分配顺序和回收率测算三、高收益债值多少？——国内高收益债回收率测算实例

责任编辑：陈平4月19日，一份《关于检举揭发以张志勇、张志斌为首的黑恶势力团伙违纪、违法犯罪的通告》，将远离舆论已久的安徽“颍上张家”推至台前。上述由颍上县公安局发布的通告称，4月17日，按照中央扫黑除恶专项斗争工作要求，在省、市纪检监察部门和公安机关的直接领导下，在颍上县抓获以张志勇、张志斌（小名：三毛）为首的黑恶势力团伙部分成员。为彻底查清该团伙的违纪、违法犯罪事实，深入推进扫黑除恶专项斗争，净化社会治安环境，维护社会公平、正义，保障人民群众安居乐业，现向广大人民群众和社会各界收集该团伙人员违纪、违法犯罪线索。

本周四凌晨03：00，美联储将公布利率决议，上次鲍威尔的鸽派言论行黄金情直接上涨10个点，行情波幅还是有一定的影响，从预期来看相较于以往高达90%以上的加息概率，这次的预期有点低了，只有75%左右。加息虽然已经肯定，但是其中最令人担心的两个因素是股市抛售与收益率曲线倒挂。鲍威尔自上任起，一直延续耶伦时代的货币政策操作框架，维持循序渐进的加息路径。市场似乎习惯了机械的流程。

从客户角度来看，2018年，公司前五大客户分别为中芯国际、台积电、长江存储、华润微电子和华虹宏力，囊括了大陆晶圆制造企业前三和全球最大的晶圆代工企业（2017年数据），其中中芯国际一家的销售额达到了59.7%。公司存在客户集中度较高的风险。2016年度、2017年度、2018年度，公司向前五名客户合计的销售额占当期销售总额的百分比分别为92.70%、90.01%、84.03%，其中向中芯国际下属子公司的销售收入占比分别为66.37%、66.23%、59.70%。公司解释称，主要原因是全球和国内集成电路制造行业集中度较高、公司产品应用特点和“本土化、定制化、一体化”的服务模式等，这些特征与其在全球范围内的竞争对手一致。

与俄美关系难有大改变2019年欧洲不仅面临很大的内部压力，外部环境同样严峻。首先，欧洲与其最大邻国俄罗斯的关系仍将保持紧张态势。尽管意大利、希腊等国家不断推动欧俄关系改善，俄总统普京也在利用一切机会做欧洲的工作，但2019年双方关系实现转圜还很难。自2014年乌克兰危机以来，欧盟就一直对俄罗斯实施经济制裁。2018年12月欧盟年终最后一次峰会决定对俄制裁再延长半年，很清楚地说明了这一点。此外，欧盟中还有一些成员国坚持将俄视为主要安全威胁，并竭力推动北约对莫斯科采取强硬态度，未来欧盟即使取消了对俄经济制裁，双方关系也难以出现根本性改变。

3.2 回收率测算案例之二：12中富MTN112珠中富MTN1于2017年3月28日发生本息违约。下面我们站在2016年年底的时点，基于珠海中富2016年年报的数据（母公司报表），测算12珠中富MTN1的回收率，12珠中富MTN1为无担保债券。